本周一沪深两市低开后再度出现大幅跳水，上证综指低位震荡，盘中一度下挫百余点，失守2700点但险守前期2638.30点的阶段低点。“中小创”再度成为杀跌“重灾区”。虽然央行昨日宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，短期市场行情可能出现修复。但在人气低迷的情况下，市场可能仍会陷入存量博弈下的震荡筑底阶段。建议投资者以防御为主，谨慎参与盘中题材性热点的循环轮动。

  2月涨幅尽数回吐

  昨日A股小幅低开后再度快速跳水，市场再度陷入全面调整状态。上证综指昨日低开0.45%报2754.81点，盘初短暂横盘后便出现一波快速跳水，很快便跌破了2700点，量能也随之明显放大，午后大盘继续走弱，尾盘跌幅放大至逾4.60%，下探2638.96点，距2015年9月16日2638.30点的阶段低点仅一步之遥。临近收盘，银行股快速拉升，股指跌幅明显收窄。最终，上证综指收报2687.98点，下跌2.86%。至此，2月以来的反弹过程已全部回吐。

  深市各主要指数跌幅相对更大，且“中小创”再度成为调整“重灾区”。其中，深证成指[0.41%]昨日收报9097.36点，下跌4.98%；创业板指[-0.11%]和中小板综指[-0.01%]昨日则分别下挫6.69%和5.47%，收报1880.15点和9511.54点，创业板指盘中更是跌逾7%，以1866.25点刷新了逾5个月以来的新低。

  昨日28个申万一级行业指数中，除了银行指数凭借尾盘的快速拉升强势翻红，小涨0.27%以外，其余行业指数全线下挫。其中，计算机、电子、轻工制造、商业贸易、机械设备和综合板块的跌幅均在6%以上；而权重蓝筹股表现相对抗跌，采掘、房地产、非银金融和食品饮料的跌幅都在3%以内。

  在普跌的同时，两市量能继续萎缩。昨日沪深两市合计成交4617.72亿元，创下了2月15日以来的新低。

  申银万国[-1.23%]研究所理财研究部联席总监钱启敏向中国证券报记者表示，周一的大跌由多方面因素共同导致。首先，从外部因素来看，美国四季度经济数据好于预期也高于前值，美元走强使得人民币贬值预期有所增强。其次，近期内地房地产市场火爆，部分资金受磁吸效应影响，存量资金出现流失。最后，从技术面看，目前技术形态显示仍将持续调整，再加上弱市资金心态谨慎，因此一有风吹草动，资金便恐慌离场。

  短期弱势筑底难改

  昨日A股继续下挫，一举回吐2月涨幅，从昨日市场人气风向标的创业板下破阶段新低，以及量能的持续萎缩，都显示当前市场悲观情绪十分浓厚，参与意愿有限。然而昨日沪指并未跌破阶段低点，而且快速下跌后，不少指数已经出现了破位特征，再加上央行昨日宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，短期股指料出现一定的修复行情。但整体市场弱势难改，对于盘中快速轮动的题材性热点应谨慎参与、快进快出。

  “从技术面看，短期弱势防御基调不变，震荡探底或将延续。”钱启敏表示，上周A股冲高回落，尤其是周四的大阴线覆盖了此前一周多的K线组合，呈现“闸门封闭”型形态，上周五的企稳K线位置偏低，在长阴线的底部，本周一再收长阴，表明周五的十字星是典型的下跌中继形态，再加上量能萎缩显示资金观望气氛浓厚，继续震荡探底将是大概率事件。
西部证券[0.57% 资金 研报]黄铮也持有类似观点，认为在量能实质性放大出现以前，指数低位反弹的力度和周期性都难以有效延伸。虽然随着中小板综指和创业板综指[-0.58%]连续放量调整，前期浮筹清洗、做空动能释放已有体现，但市场形态、热点涌现和量能回补的特征等积极因素还没有浮现。再加上沪指日K线显示中短期均线呈现短期死叉，连续大跌损伤技术形态，也拖累指数股指重心重新下移，短期趋势以回落探底为主。而量能继续萎缩显示增量资金进场抄底意愿不强，近一阶段趋势修正还需等待。

  由此，市场人士建议投资者，在市场整体趋势未见稳固，中小创股风险释放阶段，热点还处于散乱循环的单日游特征中，不宜盲目大举抄底。而应坚持谨慎防御原则，耐心等待确定的右侧交易机会。同时可将少量的资金参与短线题材性机会，适当参与热点机动，但也应坚持“短平快”原则。